رشد ۰.۳ درصدی شاخص کل/ طناب کشی سنگین میان عرضه و تقاضا

تحریریه پارسینه|محمد مهدی حاتمی: بورس تهران امروز در کشاکش میان عرضه و تقاضا با رشد نماگر اصلی رو به رو شد و این در حالی بود که شاخص کل هم وزن، منفی بود. رصد نوسانات شاخص کل هم در جریان ساعات معاملات، نشان گر این موضوع بود که در نهایت، عرضه بر تقاضا فائق آمده است. از آن سو، روز گذشته پس از چند روز کاری که توام با خروج پول حقیقی از بازار بود، حدود ۵۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی به بازار برگشت و این نشان می‌دهد که در حضور گسترده حقیقی ها، بازار می‌تواند رشد کند. در این میان، اما سمت و سوی بازار در میان مدت، به سیاست گذاری‌ها وابسته خواهد بود، سیاست گذاری‌هایی که مشخص می‌کنند سرمایه‌های سرگردان در دست شهروندان ایرانی، به سمت بازار سرمایه بروند یا روانه بازار‌های دیگر شوند.

شاخص کل بورس امروز حدود ۳ هزار و ۸۰۰ واحد، معادل ۰.۳۱ درصد رشد کرد و به کانال یک میلیون و ۲۵۰ هزار واحدی پا گذاشت. این در حالی بود که امروز در کشاکش میان نیرو‌های عرضه و تقاضا، شاخص کل نوسانات زیادی داشت و حتی اوج یک میلیون و ۲۶۸ هزار واحدی را نیز تجربه کرد، اما با افزایش عرضه، نماگر اصلی بازار سرمایه در نهایت در ارتفاع پایین تری به کار خود پایان داد. از آن سو، در جریان معاملات امروز، شاخص کل هم وزن ۰.۱ درصد افت کرد و این نشان می‌داد که رشد اندک شاخص، امروز تحت تاثیر رشد قیمت نماد‌های بزرگ یا به اصطلاح نماد‌های «شاخص ساز» بود.

امروز در بورس حدود ۱۴ هزار و ۲۰۰ میلیارد تومان سهام دست به دست شد و در فرابورس نیز حدود ۳ هزار و ۸۰۰ میلیارد تومان سهام معامله شد و به این ترتیب، مجموع ارزش معاملات خرد سهام در بازار، در جریان معاملات امروز به حدود ۱۸ هزار میلیارد تومان رسید.

بیشترین تاثیر مثبت بر عملکرد شاخص کل امروز به نماد‌های «شستا»، «تاپیکو» و «شپنا» بر می‌گشت و در مقابل، نماد‌های «فولاد»، «کچاد» و «فملی» بیشترین تاثیر منفی را بر عملکرد شاخص کل بر جای گذاشتند. بیشترین ارزش معامله نیز امروز به نماد‌های «پالایش»، «دارایکم» و «شستا» اختصاص پیدا کرد. از آن سو، امروز نماد‌های «وسکرد»، «وسلرستا» و «وسخراج» بیشترین حجم عرضه را شاهد بودند و در مقابل، نماد‌های «تاصیکو»، «قشکر» و «وسینا» بیشترین حجم تقاضا را به خود اختصاص دادند. بیشترین میزان تغییر مالکیت از سمت حقیقی به حقوقی نیز امروز به نماد‌های «کمند»، «خساپا» و «وپارس» اختصاص پیدا کرد و از آن سو، بیشترین میزان تغییر مالکیت از سمت حقوقی به حقیقی نیز به نماد‌های «شپنا»، «وتجارت» و «شستا» اختصاص داشت.

این، اما در حالی است که روز گذشته، خالص خرید ۵۰۰ میلیارد تومانی از سوی حقیقی‌ها کلید خورد و به همین دلیل، به نظر می‌رسد حضور حقیقی‌ها در بازار، با رشد شاخص همپوشانی دارد، اما اینکه کدام یک علت دیگری است، دقیق روشن نیست.
در این میان، به نظر می‌رسد رشد شارپی بازدهی در تمامی بازار‌ها متوقف شده و اگر در میان مدت نیز اتفاق خاصی موجب بروز شوک‌های تورمی جدید نشود، سرمایه‌های سرگردان به تدریج بازاری با بیشترین احتمال بازدهی در میان مدت را انتخاب کنند. در این میان، اما به غیر از بازار سرمایه، سپرده‌های بانکی محتمل‌ترین گزینه هستند و این در حالی است که تعیین سمت و سوی حرکت سرمایه‌های سرگردان، به سیاست گذار بستگی خواهد داشت.

از آن سو، با توجه به همبستگی تاریخی میان رشد شاخص بورس و رشد نقدینگی در اقتصاد ایران، به نظر می‌رسد اکنون که از شتاب تورم و شتاب رشد نقدینگی کاسته شده و قیمت ارز‌های خارجی به عنوان نمادی از کاهش ارزش پول ملی به حدی از ثبات رسیده اند، نمی‌توان رشدی شارپی در بورس را انتظار داشت. علاوه بر این، کاهش بیشتر نرخ ارز‌های خارجی در بازار ایران هم، حتی با فرض کاهش قابل توجه تحریم‌ها در افق چند ساله، بعید به نظر می‌رسد و با واقعیت‌های اقتصاد ایران همخوانی ندارد. به این ترتیب، نزول بیشتر شاخص به کانال‌های زیر یک میلیون واحد بعید است و همزمان، رشد بیشتر شاخص از کانال یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحدی هم بدون حضور عوامل بیرونی سرنوشت ساز، نامحتمل خواهد بود.