سکانس آخر اصلاح / وحشت در برابر معامله گران تازه کار بورس

به گزارش «پارسینه»، شاخص کل بورس تهران در پایان معاملات دومین روز کاری هفته جاری با ریزش ۳.۵۱ درصدی، معادل ۳۳ هزار واحد به کانال ۹۲۶ هزار و ۱۳۲ واحد رسید و دومینوی ریزشی که از حدود دو هفته پیش آغاز شده بود امروز نیز ادامه پیدا کرد. ارزش معاملات بورس و فرابورس در پایان معاملات امروز نیز به ترتیب به ۶.۳ هزار میلیارد تومان و ۶.۲ هزار میلیارد تومان رسید. این در حالی بودکه شاخص هم وزن نیز نزولی ۱.۸۱ درصدی را به ثبت رساند و نشان داد که بخش عمده اصلاح بازار، همچنان ناشی از افت قیمت سهام لیدر‌های بازار است.

علاوه بر این، حقوقی‌ها امروز حدود ۹۰۰ میلیارد تومان بیشتر از حقیقی‌ها سهام خریدند. با توجه به اینکه ارزش کل معاملات امروز حدود ۹ هزار و ۳۰۰ میلیارد تومان بود، خالص جا به جایی مالکیت حقیقی به حقوقی حدود ۱۰ درصد از معاملات امروز را تشکیل می‌داد. در واقع به نظر می‌رسد توان حقوقی‌ها برای کف سازی در بازار در مقابل هیجان فروش سهامداران خرد کافی نیست.

خبر عرضه اولیه سهام دو شرکت «آریا ساسول» و «زر ماکارون» در روز چهارشنبه (که در مجموع به حدود ۵۰۰ تا ۶۰۰ هزار تومان نقدینگی احتیاج خواهند داشت)، سهامداران را به نقد کردن بخشی از پورتفوی شان سوق داده است و این می‌تواند مسبب بخشی از فشار فروش در معاملات امروز باوده باشد.

از دیگر سو، فروش سهام با وساطت بانک‌ها از فشار فروش احتمالی طی روز‌های آتی در بازار کاسته است و حالا دیگر به نظر نمی‌رسد سهام عدالت و موج احتمالی فروش آن تاثیر چندانی بر بازار سرمایه ایران داشته باشد.

بر اساس محاسبات آماری و ریالی، ارزش فروش هر برگ سهام عدالت اکنون حدود ۸ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان است و با احتساب اینکه ۱۰ میلیون نفر روش سهامداری مستقیم را در این خصوص انتخاب کرده اند و البته تنها قادر به فروش ۳۰ درصد از سهام خود در شش ماه آتی خواهند بود، برآورد می‌شود که در این مرحله حدود ۲۶ هزار میلیارد تومان در صف فروش سهام عدالت قرار بگیرد. با در نظر گرفتن میانگین ارزش روزانه معاملات ۷ هزار میلیارد تومانی، این حجم از سهام آماده فروش در مدتی کمتر از یک هفته در بازار جذب خواهد شد. به این ترتیب، فروش سهام عدالت از روز شنبه هفته آتی هر چند ممکن است روند اصلاح بازار را تعمیق کند، در نهایت به بازار عمق می‌بخشید و رالی صعود را جذاب‌تر خواهد کرد.

ریزش یا اصلاح؟
روند نزولی پیکان شاخص کل بورس در دو هفته اخیر، اما بسیاری از معامله گران تازه کار را در مقابل این پرسش قرار داده که آیا این به معنای پایان بازدهی بورس است یا همچنان می‌توان به کسب سود از بازار سرمایه ایران امیدوار بود؟
واقعیت این است که روند اصلاحی بورس در دو هفته گذشته، در مجموع حدود ۱۲ درصد از اندازه شاخص کل کم کرده است و با فرض ورود شاخص به محدوده حمایت‌های معتبر ۹۲۰ هزار واحدی و ۸۸۵ هزار واحدی، می‌توان انتظار داشت روند نزولی اخیر به زودی به یک رالی صعودی بدل شود. این، همان انتظاری است که حرفه ای‌ها از بازار دارند و همین دسته هم بوده اند که در هفته‌های اخیر یا خریدار سهم‌های ارزنده بوده اند و یا حتی در شرایط زیان، تنها استراتژی صبر پیشه کرده اند.

بررسی روند تاریخی اصلاح‌های اخیر بازار سرمایه در دو سال گذشته هم نشان می‌دهد که وضعیت اخیر (دست کم تا به اکنون) نه بزرگ‌ترین اصلاح یا ریزش بازار است و نه طولانی‌ترین آن. به عنوان تنها یک نمونه، در فاصله مهرماه تا اسفندماه سال ۱۳۹۷، شاخص کل بورس تهران از ۱۹۶ هزار واحد تا ۱۵۵ هزار واحد سقوط کرد و در مجموع حدود ۲۷ درصد کاهش پیدا کرد. این در حالی است که شاخص کل اکنون، پس از گذشت حدو یک سال و نیم از آن تاریخ، از نظر عددی حدود ۶ برابر بزرگ‌تر است و حالا شاخص ۱۵۵ هزار واحدی تنها یک خاطره دور به حساب می‌آید.

در مجموع، به نظر می‌رسد فرآیند اصلاح در بورس تهران به سکانس‌های انتهایی خود نزدیک می‌شود و پس از جذب کامل موج نخست آزادسازی سهام عدالت از روز شنبه، می توان به رشد میان مدت شاخص امیدوار بود.